🧠Bitcoin corrige e não rompe os 100k - O que fazer agora?

O mercado cripto vive hoje um momento intrigante: apesar de fluxos recordes de capital entrando no mercado, tanto via stablecoins quanto através de ETFs spot, o preço do Bitcoin está corrigindo, desafiando as expectativas de muitos investidores. Com uma demanda institucional sem precedentes e a crescente especulação sobre o rompimento da barreira psicológica dos US$ 100.000, por que o preço do BTC está mostrando resistência em continuar subindo, e amanheceu abaixo dos 93k esta manhã.

Neste newsletter, analisaremos uma série de dados on-chain, indicadores de mercado e comportamentos históricos, para elucidar o que está acontecendo.

💸 Reservas de Stablecoins em Exchanges

Nos últimos 30 dias, as reservas das maiores stablecoins em exchanges aumentaram em quase US$ 14,8 bilhões, representando um dos maiores fluxos de entrada da história. Esse crescimento reflete o capital se posicionando estrategicamente, pronto para ser alocado em ativos digitais. As quatro maiores stablecoins (USDT, USDC, TUSD e DAI) tiveram emissões que superaram US$ 16,6 bilhões, sendo que a maior parte desse volume já chegou às exchanges.

Esse aumento significativo nas stablecoins sugere que o mercado está se preparando para movimentações de grande escala. Historicamente, fluxos como esse têm antecedido períodos de alta no mercado cripto, funcionando como combustível para o próximo grande movimento de preços.

📈 Novembro: O Mês dos ETFs de Bitcoin

Os ETFs spot de Bitcoin registraram fluxos recordes em novembro, reforçando a narrativa de que a demanda institucional está crescendo rapidamente. Essa movimentação é particularmente relevante, pois os ETFs oferecem uma porta de entrada regulamentada e confiável para grandes instituições.

Além disso:

• A MicroStrategy, ETFs e a empresa de mineração MARA estão comprando Bitcoin em um ritmo muito maior do que a produção semanal dos mineradores. Na última semana essas entidades estão adquiram cerca de 30 vezes mais BTC do que o minerado a cada semana.

Esse aumento na demanda institucional traz sustentação de longo prazo para o preço do Bitcoin, mas também adiciona volatilidade de curto prazo devido à realização de lucros e reposicionamento por parte de outros players no mercado.

🧐 Mas então, por que o preço está corrigindo?

Apesar desses fluxos de capital massivos e da crescente demanda institucional, o Bitcoin está passando por uma correção saudável e necessária, que pode ser explicada por vários fatores:

Correção após altas significativas

Após uma alta expressiva nas últimas semanas, o Bitcoin encontra-se próximo de uma resistência psicológica importante, na faixa de US$ 100.000 por unidade. Resistências em números redondos geralmente atraem vendedores, enquanto muitos investidores de curto prazo aproveitam para realizar lucros.

Se olharmos o gráfico da porcentagem do Supply de Bitcoin em lucro, esse indicador mostra que mais de 90% das moedas hoje estão com um lucro razoável, por isso essa correção era esperada. 

Correções em mercados voláteis, como o de criptomoedas, são um comportamento natural. Elas ajudam a aliviar os indicadores de sobrecompra (como o RSI), renovar o interesse comprador e construir uma base sólida para novas altas.

Realização de lucros por holders de médio prazo

Dados on-chain mostram que mais de 366.000 BTC se moveram nos últimos 30 dias, especialmente por holders que mantiveram suas moedas entre 6 e 12 meses. Esses investidores provavelmente dobraram seu capital nesse período e decidiram realizar lucros.

Esses holders, ao contrário dos maximalistas de Bitcoin (HODLers de longuíssimo prazo), tendem a buscar oportunidades de rotação de capital. É possível especular que parte desse capital está sendo direcionada para altcoins, especialmente Ethereum, que historicamente é a primeira a capturar a liquidez que sai do BTC durante períodos de altseason.

Dados on-chain confirmam o comportamento

Alguns indicadores importantes ajudam a sustentar essa tese:

Realized HODL Ratio (RHODL Ratio):

Mostra que o mercado está em um estágio intermediário do ciclo. O aumento na movimentação de moedas mais recentes sugere realização de lucros, enquanto os holders de longo prazo continuam confiantes.

Atualmente, o ratio ainda não atingiu zonas críticas de euforia, sugerindo que há espaço para novas altas após o ajuste.

MVRV Z-Score:

O MVRV Z-Score, que mede a relação entre o preço de mercado e o valor justo realizado, recentemente atingiu 3 — um nível que historicamente indica que o Bitcoin está em uma fase de valorização acentuada, mas ainda abaixo das zonas críticas de sobrevalorização (geralmente acima de 4). Esse patamar sugere que estamos em um estágio intermediário do ciclo de alta, onde realizações de lucro são comuns.

Bitcoin Rainbow Chart

O gráfico mostra que o preço do Bitcoin ainda está na zona de "Acumular e Segurar", abaixo de zonas críticas de sobrevalorização. Isso sugere que o mercado ainda tem espaço para crescer antes de atingir níveis de muita euforia.

🤨 Agora você deve estar se perguntando: Será que a Altseason está finalmente ganhando força?

Sim. Os dados sugerem que estamos no início de uma altseason, período em que altcoins superam o desempenho do Bitcoin. Finalmente o gráfico Altseason indez ultrapassou 50 pontos e está se movendo em direção a temporada das altcoins.

Nos últimos três finais de semana, houve uma grande migração de capital para altcoins, e até a redação deste artigo, temos 26 das 50 maiores criptomoedas superando o desempenho do Bitcoin nos últimos 90 dias.

Isso porque, durante a semana, o fluxo de capital institucional tende a se concentrar no Bitcoin, devido à preferência por ativos mais líquidos e seguros.Enquanto que nos finais de semana, investidores varejistas e traders rotacionam capital para altcoins, buscando maior alavancagem em ciclos de alta.

👀 E a Ethereum?

Apesar da criptomoeda não estar ainda nessa lista de tokens que andam performando mais que o Bitcoin, sabemos que pela lógica do ciclo, ele deve estar acumulando uma boa parte dessa liquidez. Pelo indicador MVRV, ele ainda está em um ótimo momento de compra. 

ETFs de Ethereum também começaram a registrar compras mais consistentes nas últimas semanas, sinalizando maior interesse institucional no ativo.

🧠Catalisadores Futuros a Serem Observados

O cenário macroeconômico e geopolítico desempenhará um papel crucial na trajetória futura do ciclo de mercado. 

1. Decisões Macroeconômicas e Políticas Monetárias

• Taxas de Juros: A possibilidade de cortes nas taxas de juros pelos principais bancos centrais pode injetar liquidez global, beneficiando mercados de risco. Com as projeções de uma política monetária menos restritiva nos próximos trimestres, há uma chance significativa de aumento do apetite por ativos digitais.

• Crescimento Econômico Global: Melhoras em dados econômicos, como o crescimento do PIB em mercados-chave, podem estimular maior confiança em ativos alternativos como o Bitcoin. Por outro lado, dados econômicos fracos ou políticas monetárias mais agressivas poderiam frear o entusiasmo.

2. Liquidez Global e M2

O crescimento da base monetária global (M2), que reflete a quantidade de dinheiro em circulação, tem uma correlação direta com a valorização do Bitcoin. A expansão da liquidez global em períodos de estímulos monetários cria uma base favorável para o aumento da demanda por Bitcoin e altcoins.

• Políticas de flexibilização quantitativa ou implementação de estímulos em resposta a tensões econômicas, como foi anunciado pelo governo chinês recentemente, podem ser combustíveis interessantes para o ciclo de alta. 

3. Adoção Institucional e Regulação

• ETFs e Tesouros Corporativos: A aceleração das possíveis aprovações de ETFs spot de mais criptomoedas como a Solana, além de mais empresas como a MicroStrategy construindo suas reservas de BTC, podem fazer com que o Bitcoin realmente performe de maneira inusitada em 2025.

• Regulação Favorável: Jurisdições que adotam regulamentações claras e favoráveis podem atrair novos players institucionais e aumentar a confiança de investidores..

4. Geopolítica e Dados de Inflação nos EUA

• Inflação nos Estados Unidos: A persistência de dados de inflação acima do esperado tem gerado incertezas no mercado. Caso a inflação continue pressionando os custos e mantendo os juros elevados, os investidores podem reduzir a exposição a ativos voláteis como Bitcoin, em busca de proteção em mercados mais conservadores.

• Tensões Geopolíticas: A escalada de conflitos regionais, como na Ucrânia e no Oriente Médio (Israel), pode impactar negativamente o sentimento dos investidores, levando a uma busca por ativos de refúgio, como ouro ou moedas fiduciárias estáveis, ao invés de criptoativos. Isso poderia retirar temporariamente liquidez do mercado de criptomoedas, principalmente se combinado com incertezas macroeconômicas.

🎯 Oportunidade de Fazer Ajustes Necessários Antes da Próxima Alta

Correções como a que estamos vendo são normais, saudáveis e essenciais para sustentar movimentos de alta mais estruturados no mercado. Essa pausa permite a realização de lucros, o reposicionamento de capital, e evita que o mercado entre em zonas de sobrevalorização extremas antes da próxima perna de alta.

Fundamentos permanecem sólidos

• Fluxos recordes de capital via stablecoins, ETFs e investidores institucionais reforçam que o mercado de criptomoedas continua atraindo atenção global.

• A estrutura on-chain mostra confiança por parte dos holders de longo prazo, enquanto a realização de lucros dos investidores de médio prazo sugere um reposicionamento estratégico ao invés de uma saída definitiva do mercado.

Atenção às Altcoins

Com a narrativa da altseason ganhando força, investidores devem acompanhar  e avaliar a rotação de capital entre Bitcoin e altcoins. Ethereum, por exemplo, lidera essa movimentação, com sinais de valorização sustentada. Oportunidades em outras altcoins de alto potencial podem surgir à medida que a liquidez do Bitcoin começa a se dispersar.

O mercado está em uma fase de transição e os próximos meses prometem ser decisivos. Investidores que ajustarem suas posições agora terão uma vantagem significativa quando o mercado romper os limites conhecidos. Este é o momento para se posicionar estrategicamente, evitar euforia prematura e capturar as oportunidades que surgem no horizonte. 

Prepare-se: a próxima grande movimentação pode acontecer antes do que você imagina!

Por Giovana Simão